金冠電氣(787517)中簽率出爐 金冠電氣(787517)中簽率多少?

2021-06-18 18:05

  至誠財經網6月18號消息,據交易所公告,金冠電氣今日在上海證券交易所科創板上市,公司證券代碼為688517,發行價格7.71元/股,發行市盈率為15.28倍?! ?/p>

       一、公司介紹

  (一)主營業務概況

  發行人是一家專業從事輸配電及控制設備研發、制造和銷售的國家級高新技 術企業,長期服務于以特高壓為骨干網架、各級電網協調發展的堅強智能電網建 設,主要為用戶提供交、直流金屬氧化物避雷器及智能配電網系列產品。

  2017 年,發行人被評為河南省創新龍頭企業,金冠及 商標被國家工商行政管理總 局認定為中國馳名商標;2019 年,發行人的金屬氧化物避雷器產品被工信部認 定為制造業單項冠軍產品。

  發行人自成立以來堅持自主創新,通過多年積累,擁有國家企業技術中心、 國家級博士后工作站、河南省特高壓輸變電保護裝備工程技術研究中心和超特高 壓試驗室,是全國絕緣子避雷器標準化技術委員會委員單位、電力行業過電壓與 絕緣配合標準化技術委員會委員單位,主持和參與了十多項國家/行業標準的制 修訂;是中國電器工業協會絕緣子避雷器分會副理事長單位,先后參與了 1000kV “晉東南-南陽-荊門”特高壓交流試驗示范工程、1000kV“榆橫-濰坊”高抗震 特高壓工程、±200kV 浙江舟山五端柔性直流輸電科技示范工程、采用雙極接線 的±320kV 廈門柔性直流科技示范工程、±500kV 張北柔性直流電網試驗示范工程、 ±800kV 烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端混合直流輸電示范工程、清潔能源 外送±800kV“青豫”特高壓外送通道等國家重點工程。報告期內,發行人主營業務未發生重大變化。

  (二)主要產品介紹

  公司產品包括避雷器和智能配電網設備兩大類。

  1、避雷器 在正常運行條件下,避雷器處于絕緣狀態;當系統遭受過電壓,避雷器立即 動作,泄放能量,降低被保護設備所受過電壓值,對被保護設備起到保護作用;當過電壓消失后,避雷器又迅速恢復到正常狀態,保障了系統的正常運行。

  2、智能配電網設備 智能配電網是智能電網的關鍵環節之一,是整個電力系統與分散的用戶直接 相連的部分。智能配電網設備主要包括各種開關設備、變壓器、配電終端等。

  (三)設立以來發行人主要產品的變化情況

  自 2005 年公司設立以來,長期專注于輸配電設備的研發、制造與銷售,積 極開展研究性開發和適應性開發,不斷推出與客戶需求相適應的交直流、各電壓 等級的避雷器產品。為適應我國配電網建設的不斷發展,豐富公司產品品類,發 行人于 2012 年相繼推出智能配電網系列產品。

  (四)主營業務收入構成

  報告期內,公司主營業務收入分產品構成情況如下:

  二、行業和競爭

  隨著近些年國家超特高壓交直流輸配電工程建設的大力推進,我國避雷器制 造行業得到了快速發展。根據中國產業調研網《2020-2026 年中國避雷器行業現 狀全面調研與發展趨勢報告》數據,2015 年,我國避雷器制造行業產量為 4,043.82 萬只,2019 年為 6,948.03 萬只,較 2015 年增長 71.85%,市場規??傮w呈現平穩 增長。

  另據中國產業調研網數據,2015 年我國避雷器行業工業銷售產值為 37.73 億 元,2019 年為 62.41 億元,較 2015 年增長 65.41%。未來,隨著以特高壓為骨干 網架、各級電網協調發展的堅強智能電網建設的持續推進,避雷器制造行業仍將 保持穩定增長態勢。

  目前,發行人在行業內主要競爭對手按避雷器和智能配電網設備領域分別列 示如下:

  1、避雷器領域

  (1)西安西電避雷器有限責任公司 西安西電避雷器有限責任公司成立于 2007 年,隸屬于中國西電電氣股份有 限公司(股票代碼:601179),是一家集避雷器及其它過電壓保護裝置與附屬產 品的研發、設計、生產和經營的專業化大型國有控股企業。

  (2)平高東芝(廊坊)避雷器有限公司 平高東芝(廊坊)避雷器有限公司成立于 2002 年,系河南平高電氣股份有 限公司(股票代碼:600312)與日本東芝株式會社的合營公司,主要研發、設計 生產避雷器、避雷器用電阻片,銷售產品并提供相關的售后服務。

  (3)撫順電瓷制造有限公司 撫順電瓷制造有限公司成立于 2004 年,擁有雄厚技術實力和現代化企業管 理水平,是國內高端電瓷和避雷器的制造和科研基地,生產高強度電瓷及避雷器 系列產品。

  2、智能配電網設備

  (1)北京科銳配電自動化股份有限公司 北京科銳配電自動化股份有限公司(股票代碼:002350)成立于 1993 年, 主要生產中低壓開關系列、配電變壓器系列、配電網自動化系列、配電設備元器 件等四大系列產品,涵蓋配電系統的一次設備,同時生產故障定位類系列、電力電子系列二次設備,應用遍及全國各省區的配電網及軌道交通、冶金、石化等領 域。

  (2)江蘇大燁智能電氣股份有限公司 江蘇大燁智能電氣股份有限公司(股票代碼:300670)成立于 2011 年,是 一家致力于配電網的安全、穩定、自動化和信息化等方面的技術研究、產品開發、 服務、生產和銷售的高新技術企業,主營產品包括智能中壓開關設備、配電自動 化終端、變電站自動化系統、低壓電氣成套設備等。

  (3)北京合縱科技股份有限公司 北京合縱科技股份有限公司(股票代碼:300477)成立于 1997 年,專業從 事配電及控制設備制造業務,主營產品包括中高壓環網柜、箱式變電站、柱上開 關、變壓器、電纜附件、其他開關等,廣泛應用于國內電力網絡、市政建設、鐵 路、城市軌道交通等領域。

  發行人避雷器產品市場競爭力較強,市場份額較高 根據中能國研(北京)電力科學研究院發布的《電力行業關鍵設備供需統計 分析報告 2020》(國網集中招標篇),發行人及行業內主要競爭對手 2017 年至 2019年在國家電網輸變電項目變電設備避雷器產品集中招標中的中標情況如下:

  三、突出風險

  (一)被階段性限制投標的風險 2018 年 1 月 1 日至本招股意向書簽署日,發行人存在因部分產品發貨不及 時、部分產品抽檢存在一般質量問題等原因被國家電網部分省公司或南方電網給 予暫停一定期限的投標資格。

  (二)應收賬款余額較大的風險 報告期內公司應收賬款余額較高,2018 年-2020 年,公司應收賬款余額分別 為 37,657.73 萬元、39,021.81 萬元和 42,087.64 萬元,占當期營業收入的比重分 別為 73.76%、77.13%和 79.72%,應收賬款余額占收入比例較高。

  四、財務情況

  2021 年 1-3 月經審閱的主要財務信息及經營狀況如下::

  經公司初步預計,2021 年上半年公司實現營業收入約 21,000.00 萬元至 24,000.00 萬元,同比變動約-9.71%至 3.19%;預計實現歸屬于 母公司股東的凈利潤約 2,300.00 萬元至 2,700.00 萬元,同比變動約-24.53%至 -11.40%;預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤 2,200.00 萬 元至 2,590.00 萬元,同比變動約-18.35%至-3.88%。公司 2021 年上半年經營業績 預計較 2020 年上半年有所下降,主要為特高壓項目避雷器交貨周期不同,貢獻 的收入及利潤下降所致。

  五、無風重點結論:發行人在避雷器行業中,科技含量不高,競爭激烈,利潤越走越低,公司避雷器產品市占率比較高,風險是公司被暫停一段時間投標資格影響了今年業績,中線不容樂觀,短線給予28億左右估值,無風不建議關注。

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